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公募REITs慷慨分红 投资者需关注底层资产经营水平

来源:证券日报 时间:2023-05-09 08:01:48

本报记者 昌校宇 见习记者 方凌晨

华安基金5月8日公告显示,以2023年3月31日为收益分配基准日,进行2023年度的第一次分红。

受访业内人士表示,公募REITs作为高比例稳定分红产品,具有较好的投资价值,但不同底层资产的REITs分红水平存在差异,投资者对于产品特征和底层资产要有全面认识。


(资料图)

公募REITs分红稳定

20只产品实施分红

华安基金公告显示,华安张江光大园REIT在收益分配基准日可供分配金额为1473.384955万元,本次分配金额为1450万元,分配比例为 98.41%。此次分红的权益登记日为2023年5月10日,分红方案为0.29元/10份基金份额,采用现金分红方式,并免收分红手续费。

今年以来,已有多家基金管理人陆续发布REITs产品分红和收益分配的公告。例如,3月31日,中金基金分别发布中金普洛斯REIT、中金厦门安居REIT2023年度第一次分红公告;4月4日,国金基金发布国金中国铁建REIT2023年度第一次分红公告;5月5日,华夏基金发布华夏中国交建高速REIT2022年度第三次分红公告。

据东方财富Choice数据显示,截至5月8日,目前已上市的27只公募REITs中,有20只产品进行了分红。其中,有8只产品实现了3次及以上分红,部分产品因上市时间较短尚未有分红公告。

事实上,我国公募REITs设有强制分红比例的规定。根据相关监管要求,基础设施公募REITs连续两年未按照法律法规进行收益分配的,基金管理人应当申请基金终止上市。同时,公募REITs在符合分配条件的情况下每年应至少分红一次,且收益分配比例不得低于基金年度可供分配金额的90%。

谈及公募REITs投资价值,中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示,就REITs产品特征而言,其与股债两类资产之间的相关性不高,同时波动率介于股债之间,使得其能够起到良好的分散风险和提升投资组合夏普比率的作用。作为高比例分红产品,根据2022年年报的可供分配金额测算,绝大多数REITs实现了超过4%的分派率(按发行价购入);同时,作为上市品种,公募REITs二级市场价格涨跌也能为投资者带来潜在的资本利得。

“公募REITs的收益来源于现金收益和资产增值,有些类似于‘固收+’产品。”上海证券基金评价研究中心高级基金分析师孙桂平向《证券日报》记者分析称,一方面,REITs具有抗通胀能力,其每年现金收入可以缓慢增长,例如产权类项目的租金通常约定每年以3%至5%幅度增长;另一方面,REITs拥有长期稳健回报,REITs以基础设施为底层资产,可以跨越经济周期,尤其是污染治理等项目,在政策红利下,现金流更加稳定。

不同底层资产REITs

分红水平有差异

需要注意的是,虽然公募REITs分红比例整体水平较高,但其分红水平仍存一定差异。其中,3月31日,中金厦门安居REIT 2023年度第一次分红公告显示,其此次分配人民币2095.5万元,约占基准日可供分配金额99.98%;4月13日,中航首钢绿能REIT 2022年度第二次分红公告显示,其此次拟分红8757.370851万元,全年可供分配现金分配比例为100%;4月21日,红土创新深圳安居REIT 2023年度第一次分红公告显示,此次分配金额为1900万元,分配比例为90.14%。

“由于资产特性不同,一般而言,特许经营权分红收益率相对较高,而产权类分红收益率相对较低。”孙桂平表示,关于分红情况,投资者可以查看REITs定期报告中的可供分配金额等数据,从而了解REITs过去分红状况以及未来分红潜力。

“公募REITs可供分配金额的规模主要受到底层资产经营状况的影响,而底层资产经营情况又与具体行业特征、宏观经济周期等因素相关联。”明明如是说。

对于投资者在投资公募REITs时需注意的事项,明明表示,“投资者对于REITs产品的特征需要有全面认识,尽管REITs是高比例分红产品,但可供分配金额的规模仍然会因底层资产经营情况而有所波动。投资者需要充分了解底层资产情况,包括经营模式、主要收入来源、风险因素、评估价值等,具体可通过财报披露的财务数据、车流量/发电量/出租率等实际经营数据以观察底层资产运营情况。此外,二级市场的价格涨跌也受到诸多交易因素扰动。”

在孙桂平看来,REITs具有相对稳定的现金流,且其红利分配是可预测的,特别适合于养老基金、保险资金等机构投资者,同样也适合有明确养老需求的个人投资者持有。此外,投资组合中增加REITs资产将有效提升资产配置效率,是一类重要的配置型资产。

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